供應(yīng)過剩局面限制 鋁價(jià)暫難以翻身

　　由于全球經(jīng)濟(jì)的疲軟，工業(yè)、地產(chǎn)、消費(fèi)普遍低迷，金屬的需求量出現(xiàn)大幅下滑。在此背景下，鋁價(jià)一直持續(xù)走低。從2011年二季度以來，鋁價(jià)一直處于下滑通道之中。
　　供需仍然失衡
　　為了應(yīng)對(duì)供給嚴(yán)重過剩局面，國內(nèi)外多家大型鋁生產(chǎn)商均進(jìn)行了減產(chǎn)。
　　國外
　　俄鋁去年三季度減產(chǎn)27.5萬噸，今年再關(guān)閉約30萬噸產(chǎn)能；
　　美國鋁業(yè)去年三季度減產(chǎn)24萬噸，8月前關(guān)閉加拿大魁北克拜科莫煉廠產(chǎn)能10.5萬噸；
　　力拓去年三季度減產(chǎn)50萬噸；
　　美國世紀(jì)鋁業(yè)8月關(guān)閉霍斯維爾鋁廠，產(chǎn)能24.4萬噸；
　　印度國家鋁業(yè)公司5月13日起決定關(guān)停200臺(tái)電解槽，相當(dāng)于減產(chǎn)10萬噸。
　　國內(nèi)
　　15家骨干電解鋁企5月底達(dá)成聯(lián)合減產(chǎn)100萬噸的計(jì)劃。這是國內(nèi)鋁企第一次減產(chǎn)；
　　國內(nèi)主要鋁企6月起國內(nèi)主要鋁企陸續(xù)公布第二次減產(chǎn)限產(chǎn)計(jì)劃，合計(jì)達(dá)到130萬噸產(chǎn)能；
　　但是，在一部分廠商減產(chǎn)的同時(shí)，另一些新的產(chǎn)能卻在開張。
　　美鋁旗下年產(chǎn)能74萬噸的沙特阿拉伯Maaden新煉廠于去年12月開始投產(chǎn)；俄鋁位于西伯利亞年產(chǎn)58.8萬噸新冶煉項(xiàng)目將于今年稍晚開始運(yùn)作，替代西部被關(guān)閉的老舊高成本產(chǎn)能。
　　而中國的擴(kuò)產(chǎn)亦未停滯。有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月中國電解鋁產(chǎn)量為873.5萬噸，同比增加8.25%。
　　安泰科統(tǒng)計(jì)，今年底全國鋁產(chǎn)能將會(huì)增至3000萬噸，產(chǎn)能的增長速度超過20%。今年1-4月世界鋁產(chǎn)量達(dá)1530萬噸，同比增長4.5%。亞洲地區(qū)國家、非洲、海灣地區(qū)鋁產(chǎn)量均不同程度增長。世界金屬統(tǒng)計(jì)局最新統(tǒng)計(jì)稱，今年1-4月全球鋁市供應(yīng)過剩42.3萬噸。
　　今年1-4月世界鋁產(chǎn)量達(dá)1530萬噸，同比增長4.5%。亞洲地區(qū)國家、非洲、海灣地區(qū)鋁產(chǎn)量均不同程度增長。
　　世界金屬統(tǒng)計(jì)局最新統(tǒng)計(jì)稱，今年1-4月全球鋁市供應(yīng)過剩42.3萬噸。
　　在這種形勢下，鋁庫存也一再增長。截至6月底，LME（倫敦金屬交易所）鋁總庫存高達(dá)5435600噸，創(chuàng)歷史新高，較上個(gè)月增加233600噸。
　　新湖期貨研究員許紅萍表示，總體來看，國內(nèi)外減產(chǎn)并未影響電解鋁的供應(yīng)和產(chǎn)出，關(guān)停導(dǎo)致的產(chǎn)能下降不斷被中國、中東等能源優(yōu)勢區(qū)的擴(kuò)產(chǎn)完全抵消。電解鋁的供應(yīng)仍然維持穩(wěn)定凈增長態(tài)勢不變。
　　投行一致看空
　　鋁產(chǎn)能的過剩形勢，導(dǎo)致國際投行對(duì)鋁價(jià)的前景一致表示悲觀。
　　巴克萊銀行觀點(diǎn)
　　如果中國經(jīng)濟(jì)季度增速在未來三年某個(gè)時(shí)刻短暫跌至3%的可能性加大，屆時(shí)金屬將遭受重創(chuàng)。鋁價(jià)可能較目前下跌30%，至1234美元/噸。
　　擴(kuò)展
　　鑒于中國作為大宗商品主要消費(fèi)者和重要生產(chǎn)者及加工者的地位，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)可能硬著陸的擔(dān)憂，已經(jīng)成為大宗商品市場面臨的最大關(guān)注之一。
　　高盛觀點(diǎn)
　　近期至中期，我們?nèi)匀粚?duì)全球鋁市場持謹(jǐn)慎態(tài)度，直到中國高成本產(chǎn)能出局為止。中國近期消減產(chǎn)量不足以平衡2013年全球鋁市場格局。
　　擴(kuò)展
　　迄今中國已經(jīng)較預(yù)期閑置了更多產(chǎn)能，相當(dāng)于損失約70—75萬噸。但中國鋁市場需要進(jìn)一步減產(chǎn)。
　　摩根士丹利觀點(diǎn)
　　鋁將繼續(xù)面臨結(jié)構(gòu)性供應(yīng)過剩。2013年鋁均價(jià)預(yù)期為2,000美元/噸，2014年均價(jià)預(yù)期2,100美元/噸。
　　擴(kuò)展
　　隨著全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，金屬正出現(xiàn)過剩。
　　麥格理觀點(diǎn)
　　下調(diào)對(duì)2013年鋁價(jià)的預(yù)估。
　　擴(kuò)展
　　工業(yè)生產(chǎn)非但沒有加速，反而時(shí)進(jìn)時(shí)退，金屬消費(fèi)者只維持了最低限度的營運(yùn)資本。